牛市可以有幾長？

美國聯儲局主席伯南克昨日「微調」口風，表示暫時無需推出QE3，美股隨即下跌，道指下跌44點，以12437收市。中國前日公佈之第二季度GDP增長率比預期高，釋除經濟硬著陸的疑慮，上海A股今日再升10點，以2953收市。恆指昨日微升之後，今日在200點內上落，最後收報21875，下跌64點，主板成交額微減至607億元。

「冰凍之倉」收爐之原因

昨日筆者表示「冰凍之倉」要收爐，今日收到多位朋友查詢及安慰。收爐的原因，是投資成績太差，已失去「示範」作用，另外，因為成績不好，亦對筆者構成一點心理壓力，不如結束之後專心工作，亦可助筆者減壓。不過，筆者稍後仍會分享買賣的構想及資訊，以供已跟進過組合的朋友參考(筆者日前已將卡姆丹克(712)沽出，每股3.31元)。

組合收爐，並非顯示筆者清貨離場。對於港股，筆者現時仍看為牛市二期的上落市，只是下限降低了。

牛市可以幾長命？

今次港股牛市，筆者認為是始自08年10月，當時恆指大跌至10676，並出現恐慌性拋售。不過，亦有資深分析師認為牛市始自09年3月，之前港股從上面的低位大幅反彈至15781(08年12月)，之後因為匯控(005)供股，拖累恆指在09年3月再回落至11344，然後才掉頭展開急速的回升。

如以筆者的計法，今次牛年由27/10/08開始至今，已運行32個月。當中，牛市一期由27/10/08運行至1/11/09之23099，時間為12個月，即是二期至今共運行了20個月。

翻查資料，港股上一個牛市由03年開始，至07年結束，共運行54個月。當中牛一佔13個月，牛二佔34個月，牛三佔餘下7個月。

當然，每一個牛市或熊市有其本身的特色，上一個牛市的情況，料不會在今次牛市發生，只是知道之後，心中好像有個「底」而已。

再看看資料，過去40年的牛市長度如下：

1974-1981                          80個月(累升11倍)

1987-1994                          74個月(累升5.7倍)

1995-1997                          31個月(累升1.4倍)

1998-2000                          19個月(累升1.8倍)

2003-2007                          54個月(累升2.6倍)

下星期可能看看美股的情況。