2013年6月27日 星期四

策略:候機增持現金

筆者在五月沽了一批股票,踏入六月已技癢入市博反彈,怎知遇上「阿爺教訓內銀事件」。阿爺教仔,除了令內地股市一洩如注之外,港股亦受拖累。如以恆指五月高位23163計至日前低位19426,一個月之內累跌了16%,或3737點,跌勢之急,令人咋舌,博反彈的筆者難免有損傷。

期間,有幾家上市公司發出盈利警告,包括筆者比較熟識的哈爾濱電氣(1133)A8電媒音樂(800),以及筆者不大熟識的電池股超威(951)和天能(819),另外就是肥料商中化化肥(297)。除了A8業績本來就無看好之理,其他幾家情況大幅轉壞較出人意表。無論如何,這幾宗警告提醒大家,上半年營商環境轉差了,揀股要加倍小心。

至於本月推介過的股票,筆者已沽出Dynam Japan(6889),其餘的亦會等候時機止蝕。


2013年6月18日 星期二

中國聯塑(2128):低吸「城鎮化」龍頭

收市價:4.2
市盈率:8.1
息率:2.9%
每股資產淨值:1.98元人民幣
溢價/(折讓)70%

基本因素

中國聯塑(2128)主要在國內生產塑料管道及管件,並以「聯塑」品牌銷售塑料管道產品,用於給水、排水、電力通信、農用、燃氣、地暖和消防等各種管道系統。集團總部設於廣東順德,現有14個主要生產基地,分佈於全國11個省份;於2012年底,設計產能達175萬噸。

集團於2010年中來港掛牌,上市價每股2.6元。掛牌以來公佈了3年業績,年度純利分別是11.3億元人民幣、12.6億元和12.4億元,增減幅度不大。

2012年營業額109億元人民幣,增加7%,毛利26.5億元,增加8%,純利12.4億元,減少2%,每股盈利0.41元;派息0.12港元,三年來均如是。整體毛利率微升至24.3%

年內歐債危機持續影響全球經濟復甦,中國政府亦確立謹慎的平穩增長經濟目標,影響固定資產投資,為塑料管道市場帶來壓力。另一方面,中國政府亦出台多項措施,積極推動基礎建設,包括保障性住房、城鎮基礎設施、新農村建設及水利建設,為集團的產品提供穩定的需求。集團一方面在三、四線城市拓展銷售網絡,另亦針對精裝房興起的趨勢,著力發展塑鋼門窗系統、水暖衛浴、整體廚房等家居建材產品。

本年塑料管道及管件之銷量108萬噸,增加13%,營業額104.5億元,增加5%;其他產品,包括配套、家居建材產品等之營業額則為4.4億元。

於年結日,資產負債率(債務總額,除以債務總額加上權益總額)上升至27%,持有現金減少至19億元,料可應付營運所需。

展望及買賣策略

集團展望今年業務可健康平穩發展。本欄認為,集團貴為市場心目中「城鎮化」龍頭之一,現時之估值不高,不妨趁低吸納。向上兩個目標分別是4.8元和5.1元,如掉頭跌穿近日低位3.93元宜先行止蝕。


溫馨提示


筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


2013年6月17日 星期一

中國宏橋(1378):附屬首季業績良好

大市在悲觀氣氛之中反彈,筆者3日以來動用約10%資金入市增持偏低的二三線股,今早仍未回升的中國宏橋是對象之一。

上午交易時段股價:4.13
市盈率:3.5
息率:6.3%
每股資產淨值:3.79元人民幣
溢價/(折讓)(13%)

基本因素

中國宏橋(1378)在國內製造鋁產品,又自設熱力廠生產電力,去年業績雖然輕微倒退,不過估值甚低,成為筆者中、長期持有的對象之一。不過,大市在5月上旬見頂回落,筆者趁機沽貨獲利,待今次大市反彈再度吸納。

有關集團2012年度業績,歡迎重溫:《中國宏橋(1378)繼續交足功課》(http://icyhand.blogspot.hk/2013/03/1378.html)

踏入2013年,集團經營得到改善。4月尾公佈旗下2間主要全資子公司山東宏橋、和山東鋁電之首季業績錄得增長。當中山東宏橋首季淨利潤11.14億元人民幣,增加4.3%;而山東鋁電首季淨利潤10.39億元,增加6%

上述首季利潤合共21.5億元人仔,達到2012年全年純利54.5億元之39%,實在不得了,未知筆者看漏了甚麼環節,不然2013年盈利將強勁增長。

集團獲好幾家大行跟進,其中美林認為集團之成本控制得宜 將其目標價調升至5.66元,可供各位參考。

買賣策略

集團前景不錯,估值偏低,可以買入博反彈,以4元為止蝕位,向上目標約為4.70元。


溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


2013年6月11日 星期二

建滔積層板(1888)年初訂單明顯增加

大市持續下跌,恆指下跌260點,以21354收市,微微跌穿410日創出之今年低位21423,有可能繼續尋底,如遇到好消息則會反彈。筆者持貨較輕,選擇買入有業績支持的工業股博反彈,今日的對象是建滔積層板(1888)

收市價:3.16
市盈率:8.1
息率:5.4%
每股資產淨值:3.94
溢價/(折讓)(20%)

基本因素

集團是全球最大的覆銅面板生產商,又透過新加坡上市的附屬生產銅箔,近年除進軍國內地產市場之外,還收購了倫敦物業,未來有分拆業務的可能。

集團本身於06年底從建滔化工(148)分拆上市,掛牌以來業績偶有波動,大抵盈利於2010年達到高峰之22.8億元,2011年及2012年持續回落至13.25億元及11.64億元。

2012年之營業額減少6%125億元,毛利減少15%19.2億元,純利減少12%11.64億元,每股盈利0.39元,派息則增至0.17元。純利之中,包括出售投資等收益近1.2億元。

年內經營環境充滿挑戰,受到歐洲主權債務危機及美國經濟復甦緩慢所影響,整體電子產品需求下降。此外,銅價同比回落,產品平均售價因此下降。環氧玻璃纖維覆銅面板之營業額減少8%72億元,紙覆銅面板之營業額減少7%25億元,上游物料營業額減少4%18億元,投資物業收入錄得7354萬元,另有其他收入9.2億元。整體毛利率下降跌1.7個百分點至15.4%

於年結日,銀行借貸為43.5億元,集團提供之淨負債比率(附息借貸淨額除以資本總額)上升至16%;持有存款及現金23.3億元,料可應付營運所需。

業務展望

集團透露,今年客戶訂單明顯增加,電子產品於內地需求暢旺,有助推動覆銅面板業務增長。集團將積極拓展內銷市場,並按計劃增加華南及華東之薄板產能。地產方面,江蘇省之建滔裕花園一期預售理想,預計可於2014年落成,而剛收購的倫敦商廈每年可提供4000萬元的收入。

買賣策略

集團以生產積層板為主,理應可受惠於智能電話及電子產品的興旺潮,現時估值比一眾手機概念股為低,可以買入博反彈。向上兩級目標為3.50元及3.80元,如跌穿4月低位3.02元宜先沽出止蝕。


溫馨提示

筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。



2013年6月10日 星期一

Dynam Japan (6889) 添加博彩概念

筆者早在上周已開始小注「撈底」博反彈,可是中國經濟數據疲弱,導致港股今日表現仍然反覆,加上今期最強勢的板塊輪流大跌,之前是收租及高息股,今日是頁岩氣股,打擊了筆者繼續買貨意慾。踫巧日前推介過的Dynam Japan (6889) 有消息入市,也就跟進一下。

市場消息透露,正在路演的濠賭股勵駿創建,除了獲得賭王三太及澳博(880)合共持有逾20%股權外,又引入了 Dynam Japan 作為基礎投資者。後者擬斥資3500萬美元認購勵駿創建之股份。勵駿創建於澳門主要經營澳門漁人碼頭、澳門置地酒店及法老王宮殿娛樂場。據傳媒報導,勵駿去年向澳博出售約4%股份,引入澳博為策略股東,故勵駿旗下法老王宮殿及漁人碼頭的巴比倫娛樂場,賭牌均是屬於澳博旗下。

今次 Dynam Japan 與勵駿拉關係,令人憧憬日後可加強與澳門賭場合作。

另一方面,傳媒報導,日本安倍政府為振興經濟,正在研究在日本開設賭場。有關草案將於今年內提交國會。以下是其中一條網上報導:


Dynam Japan 雖然只是一間「彈珠機舖」,假如稍後日本開賭消息熱炒,投資者也可能「亂炒一通」。


溫馨提示

筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


2013年6月5日 星期三

Dynam Japan (6889)憧憬進軍澳門

大市反覆下跌,今日亦出現一隻三、四線股疑似被洗倉事件,惟上升股份仍不少,整體沽壓不算大,反映投資者仍有信心持貨。筆者休息太久,今日推介日本娛樂股Dynam Japan (6889),各位宜量力而為。

收市價:13.08
市盈率:5.7 (以港元兌日圓12.9)
息率:8.4%
每股資產淨值:169日圓
溢價/(折讓)(1%)

基本因素

Dynam Japan (6889)在日本經營彈珠機舖,於去年下半年來港掛牌,招股期間收到告密信指集團涉及黑幫及洗黑錢等非法活動,又踫上颱風襲港,導致IPO認購不足,掛牌首日股價亦潛水達一成。

近日集團公佈了2013(3月結)之業績,看來不錯。

全年營業額1640億日圓,減少1%,純利209億日圓(集團以年結日左右之匯率計約17.3億港元),增加32%,每股盈利29.7日圓,全年派息13日圓。

筆者從圖表計算日圓匯率,於329及今日之美元兌日圓匯率分別是94.2299.85,以此計算港元兌日圓匯率大致為12.112.9。以後一組匯率計算的每股盈利分別是2.45港元及2.30港元。派息方面,集團實際派中期息是54港仙,又將派末期息55.75港仙,合其1.0975港元。

3月底,集團經營的日式彈珠機遊戲館達362間,增加2%,總投注額9292億日圓(766億港元),增加2%。盈利顯著增長,主要是集團策略性發展低投注額的遊戲機業務,令利潤率得以改善。從綜合收益表中,可見經營開支及財務開支減少,帶動盈利上升。

上市集資逾15億港元之後,集團財務狀況得到加強。於年結日,集團提供之負債比率大幅下降至3.3%,持有的現金及現金等價物總額415億日圓,手頭現金中有50%為港元和美元,另一半為日圓,集團認為,雖然近期日圓大幅貶值,整體影響不大。強勁的財務狀況可以支持未來的派息政策,即派息比率維持在45-50%

業務展望

集團計劃擴充日本本土業務網絡,包括研究收購同業,又尋求與遊戲營運商合作。另一方面,集團又期望在亞洲其他地區發展業務,目標是每年增設40間遊戲館,每年的資本性投資185億日圓。

買賣策略

集團拓展日本以外之市場,令人憧憬可進入澳門賭場營業,屆時身價可大幅飆升。退一步看,現時估值甚低,派息不錯,小注持有的風險應不大。


溫馨提示


筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

2013年6月1日 星期六

連續三年低吸euro go go

昨晚美股大跌,道指跌200點,看圖道指剛跌至一條長期上升軌,以致筆者本來打算在周末推介一隻工業股,也得叫停。

前景未清,不如搞些「雞毛蒜皮」的推介,包保不會害你「蝕間廠」,反而可能助你晉身中產行列,甚或可吸引盛女垂青。

計及今年,筆者已是連續三年推介買入連鎖輕便歐式食品店euro go go不定時推出的優惠券。

Euro go go 是一家連鎖食店,提供較為輕便的歐式食品,包括意粉、薄餅、焗薯等,而飲品則包括咖啡及奶茶等。現時在九龍及新界共有13家分店,裝修及座位不錯,屬於優閒級數,明顯比一般茶餐廳好。至於價格,一碟意粉38元起,咖啡18元起,下午茶餐勝在早至下午2時便推出,亦只售20+元。

此店現時推出會員套票,顧客先付380元,可得回內藏380元的儲值卡,另外加送價值200元之各類Coupon;同時加付120元的話,可多獲一張薄餅贈卡。假如顧客充份利用,等於以六至七折的價格去享受其食品及咖啡、奶茶,抵無可抵。




有關詳情,可參考公司網頁:

不過,此種預付方式消費,光顧者須承受公司倒閉的風險。如要降低風險,購票之後即「擦」一餐便可。