2011年7月11日 星期一

體育用品股再插水

美國上周五公佈之就業數據比預期差,拖累股市從2個月之高位回落,道指下跌62點,以12657收市。國內股市仍在半個月來之高位,今日上海A股上升5點,收報2935。港股反應較大,恆指大跌379點,收報22347,主板成交額減少至583億元。


輪到中國動向(3818)拖累行定

上周四運動用品股李寧(2331)發表營運數據轉差(例如上半年營業額減少5%),已拖累同行大幅滑落,怎知上周五收市之後,另一運動用品商中國動向(3818)又來一次盈利警告,今日同業跌完再跌,中國動向本身跌16%361(1361)9%,安踏(2020)8%,特步(1368)8%,匹克(1968)6%,反而體操王子李寧在跌4%之後,跌幅大大收窄至1%

中國動向的盈警內容是預期上半年之收入下跌45%,而盈利率預計由去年同期的37%下降至17%-19%,主要由於經銷商減少買貨、及集團購回經銷商之過剩存貨而計提除稅前非經常撥備約2.2億元人仔。

其實中國動向業務轉差亦已有逾一年光景,其代理之Kappa品牌,去年出廠價平均每對184元人仔,「看來」零售價可能接近500元,屬於相當高檔(匹克之平均出廠價為84元,而筆者月前觀察到的零售價約250)。集團09年純利增長7%(14.6億元)2010年上半年純利增長9%2010年全年純利更只有0.3%!拖累股價在2010年見頂之後反覆回落,今日大跌至1.75,比2010年初之高位5.70(除淨計)累跌了70%

正如上日所說,筆者覺得李寧及中國動向的產品太貴,料未能為中低檔消費者接受。今日申銀萬國聯席董事王雅媛在《投資理財周刊》表示,「認為李寧的情況是偏向於行業本身沒有問題,只不過是它真的敵不過其他外國名牌」。不過,小姐又認為市場飽和現象應由低價市場開始,這個筆者倒不是完全同意,可是筆者亦沒有更好的理論可以拋出來


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