在歐洲債務危機打擊之下，環球股市大跌，代表港股的恆生指數於本月正式跌穿萬九點 -- 大部份分析師原來假定的牛熊分界線，投資者不得不承認股市自08年尾或09年初展開的上升趨勢已告一段落。
簡單來說，上一個股市升市由08年10月的低位10676反覆回升，至到10月11月高位24988，累積上升了14312點，又或134%，為時25個月。
比較諷刺的是，當我們承認升市告終，要採取防守策略時，原來本次跌市已運行了11個月。至於跌幅，如以昨日恆指低位16999計，大市則從高位累積跌了30%。
為甚麼說是諷刺呢？因為翻查近17年股市歷史，原來港股共出現了4次熊市，分別是94/95年的熊市歷時12個月、97/98年(亞洲金融風暴)歷時12個月、2000/03年(沙士)歷時37個月、及07/08年(美國次按風暴)歷時12個月。即是除了由沙士深化的股市大跌市，其餘3個近年熊市均在一年之後終結，而今次由歐債引起的跌市已運行11個月，即在時間上，大市有望見底回升！
不過，各位且莫為止而太早開心。因為在熊市跌幅上，看來今次仍未足夠。再看上4次熊市：94/95年的熊市累跌55%、97/98年(亞洲金融風暴)累跌61%、2000/03年(沙士)累跌55%、及07/08年(美國次按風暴)累跌66%，而今次暫時只是跌了30%！
筆者還記得，近幾個月查看以往股市的資料，並未能幫助筆者早日洞悉熊蹤，是以今次的簡單熊市數據，也未必有甚麼意義。各位須知道，股市升升跌跌，每次情況皆不同，大家不能只看幾本書，或研究幾個理論就期望可以致富。
至於近日末日博士出來說的萬二點下跌目標，其實是恆生指數的長期上升軌所在。筆者用自家的圖表延伸出來的恆指上升軌大約在12500水平，假如恆指未來跌至此水平，從24988高位計，累積跌幅將是50%，大致上亦與近年4個熊市的跌幅相近了。
假如未來大市要跌至此水平才回升，各位持重貨的人，就要趁今次股市反彈減磅，起碼是沽出前景較差的持股，增持現金，以期在低位換入未來升幅較佳的股票。
(本文將在Quamnet 刊登)
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