今日恆指大幅跌離萬九水平，客觀地看，起自08年尾或09年頭的牛市已死，各位還是應該增持現金，等候熊人離去。
從事後看，恆指在去年11月曾升至24988，為上一個牛市的高位，之後反覆下跌，今日收市則為17911，累積下跌28.3%。
剛被確認已死亡的牛市有點特別，就是好像沒有出現一次典型的瘋狂上升階段，以致令一眾信奉道氏理論的投資者(包括筆者)以為大市仍在牛市二期進行大幅度的調整，以致在萬九點牛熊分水嶺前不沽反吸，令致虧損加深或盈利減少。
此外，亦有分析師認為，由於今次股市沒有升穿07年高位再創新高，起自08年尾或09年初的大幅回升只是一次超大型反彈。筆者未有深入研究了，因為覺得現時整理組合較為重要，理論上如何解釋不妨等待技術分析專家日後一顯身手。
不過，飯腳D今日來電，認為大市在現水平的市盈率由牛轉熊沒有道理，當然他同意，事實就是擺在眼前：大市已跌到很爛。
筆者有另一個看法，當然亦是在事後的一種解釋：當前美國及歐洲經濟情況已非常危急，美國在金融風暴之後「未好過」，失業率差點就到10%，樓市及消費受到嚴重打擊，大西洋另外一邊的歐洲，債務問題原來更嚴峻。我們在香港則相反，因為有阿爺照顧，零售市道好到不得了，低利率刺激物業價格狂飆，失業率跌至13年低位，令我們輕視了美歐的困境。昨為一個小型、外向及開放的經濟體，香港又怎可獨善其身呢？
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