候低吸納H股

冰凍之手回歸Quamnet爬網已有個半月，主要東講西講，少有推介股票，原因是今年以來運氣欠佳(運氣是股票投資或投機的一個重要因素)，可能令各位有點失落。不過，越近下半年，情況越見好轉，近日看中兩隻H股均錄得近二成升幅，故本周嘗試寫出來與各位分享。

哈爾濱動力(1133)可以熱食

發電設備製造商哈爾濱動力(1133)，2010年營業額微增至288億元人民幣，純利大增69%至10.24億元，每股盈利0.74元，派息增至0.14元。按半年計，上半年純利4.47億元，下半年5.77億元，反映純利在增長之中。預料未來國家經濟及建設持續增長，集團不愁接單，較大風險是工資及原材料價格亦同時增長。同業東方電氣(1072)近日公佈之今年首季盈利增長31%至6.2億元，反映板塊之經營環境仍不錯(可作為橫向分析之一種)。此外，哈動於去年底持有巨額現金125億元，銀行借款只是21億元，財政上非常穩健。

自家的網誌真金白銀組合「冰凍之倉」於5月3日以每股7.29元買入，按上日(5月9日)收市價8.62元計，往績市盈率9.8倍，在我的角度，已不算偏低，惟東方電氣(1072)及上海電氣(2727)的往績市盈率分別是20倍和16倍，均反映哈動股價落後；另外，集團去年12月股價曾升至13.73元(除淨計)，比8.62元高出59%。

我看中哈動的理由:

l          她是H股，較合投資者胃口

l          交投較熱(熱門股抵買便買熱門股)

l          基本因素良好(如上述)

l          由近期高位回落至組合買入價，累積跌幅達47%，當中無重大原因，市場看法是日本核事故影響哈動之核電設備業務，其實哈動仍以火力及水力發電設備為主，核電設備之「貢獻」只在概念層面。

先進半導體(3355)有望升幾倍

先進半導體在上海製銷晶圓，06年來港以H股方式上市，07年起每年均有重大虧損，踏入2010年，集團恢復獲利，第三季業績更是出人意表，季度純利達4910萬元人民幣，主因是較高水平的產能利用率和折舊支出減少，集團開發的部份汽車晶片產品在完成最終認證後，已投入大量生產，預期此項業務在未來數年成為增長動力。2010年全年營業額增加51%至9.8億元人民幣，純利1.2億元(09年虧損1億元)，比我的預期略低，因為第四季純利環比回落至2670萬元。另外，由於集團有累積虧損而不派股息，以及管理層出現變動，引發股價在公佈年度業績之後大幅回落。

我於4月中在網上看到一段新聞，內容是工信部副部長楊學山表示，中國計劃在未來5年重點支持集成電路產業作為戰略重要產業，為要推動本土高科技產業的發展，減少依賴廉價工業製成品出口帶動經濟增長，同時減少國外高科技產品的進口。預計到2015年，中國的集成電路產業將能滿足27.5%的國內市場需求，高於目前約20%的比例。

我隨即比較在港上市的幾家晶片股，板塊龍頭中芯(981)多年虧損(不過股價之後亦有可觀升幅)，華潤微電子(597)有盈利而估值不低，至於晶門(2878)及品質(243)經營狀況亦欠佳，只有先進已大幅度扭轉為盈，而股價因為其他因素未有而未有同步回升。自家組合即在4月20日以每股0.61元買入，上日(5月9日)收市價0.72元，往績市盈率7.8倍，由於集團2010年第四季盈利環比出現回落，暫時未知2011年能否再上一層樓，惟估計下跌空間亦不大。另一方面，如國家落實支持此板塊，集團之未來之盈利可望再進一步，加上概念形成之後，未來股價有望翻幾番。

上周，子雲表白他採用的「趨勢分析」其實並非市場上的「預言者」，而是一個「追蹤者」。我的「低吸派」實際也在市場上追蹤各樣的消息，包括政、經、及公司業績，然後將之作為預測未來股價走向的材料。由於消息來源比較局限，個人判斷亦有可能出錯，低吸的風險就是「低處未算低」。祝各位好運。

(本交將同時在Quamnet.com 發表)