創維數碼(751)今年毛利率可以維持嗎？

上日說到，某大行調低電視機製造商創維數碼的目標價，原因是預期(抑或已知？)創維之「智能電視業務，未能支持整體毛利表現」。筆者覺得有點牽強，因為智能電視之發展，只在起步階段吧。

去年毛利率下降之原因

無論如何，創維13年度業務之整體毛利率確是下降1.6個百分點至19.6%。管理層解釋，主要是生產成本持續增加，而集團亦計劃於年內全面停產 CCFL 液晶電視機而清理相關庫存產品，影響彩電產品的毛利率；加上於三、四線城市對毛利較低及小尺寸電視機的需求上升，亦令毛利率下降。

與此同時，集團行政總裁楊東文透露，毛利率收窄，主要因為期內銷售快速增加，但其中海外銷售毛利率較低，冰箱毛利率亦不高。因為家電補貼的關係，32吋電視銷售增加，而其毛利率亦較低。

今年上半年，集團之毛利率已見平穩，隨著補貼結束，32吋電視機銷售減少，集團有信心今年度毛利率至少可維持去年度水平，預期有改善空間。

今年上半年銷情不差

在毛利率以外，筆者追蹤了創維本年度彩電的銷售情況，分享如下：

4月：銷量104萬台，增加34%；銷售額增加33%。

5月：銷量102.2萬台，增加68%；銷售額增加73%。

6月：銷量60.7萬台，增加11%；銷售額增加21%。

7月：銷量79.1萬台，增加7%；銷售額增加17%。

8月：銷量95萬台，減少3%；銷售額增加6%。

整體而言，4至8月共銷442萬台，增加21%；銷售額增加28%

4及5月銷量可人，原因是「節能惠民」政策在5月底完結，消費者在此2個月趕搭尾班車。之後銷量急跌，然後逐漸回升，看來今年上半年的業績不會差。

溫馨提示

筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。