創維數碼(751)慘遭大行調低評級

上月中，某大行以「智能電視業務，未能支持整體毛利表現」為理由，大幅調低電視機製造商創維數碼的目標價，拖累後者股價下跌，亦吸引到筆者的眼球。今日先看看創維上年度的業務表現。

收市價：3.68元

市盈率：6.7倍

息率：4.9%

每股資產淨值：3.56元

溢價/(折讓)：3%

創維(751)在2000年上市，主要業務是製銷彩色電視機等產品，80%以上的產品以「創維」品牌在國內銷售，其餘出口往亞洲其他地區及歐美等地。近年業績不錯，08及09年度每年純利均在4.6億元水平，踏入2010年度，受惠於「家電下鄉」及「以舊換新」等刺激消費措施，純利大增至10億元之上。

截至2013年3月底之年度，營業額378億元，增加34%，毛利74億元，增加24%，純利15億元，增加20%，每股盈利54.9仙，增加16%，派息18仙，增加16%。整體毛利率下降1.6個百分點至19.6%。

主要產品是彩色電視機，共售出1143萬台，來自內地市場的營業額增加24%至271億元，共售出871萬台，當中3D LED系列及雲系列更佔423萬台，溢利增加15%至17.3億元；來自海外市場之營業額增加80%至31億元，共售出272萬台，有輕微虧損；數字機頂盒的營業額增加19%至39億元，溢利增加至3.96億元；液晶模組的營業額增加88%至5.4億元，溢利增加20%至1.48億元；另外，白家電提供溢利8300萬元。

於年結日，銀行貸款總額達58億元，股東權益99.7億元，負債比率(銀行貸款總額除以股東權益)為58%；持有現金23億元，料可應付營運所需。

溫馨提示

筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。