2013年6月5日 星期三

Dynam Japan (6889)憧憬進軍澳門

大市反覆下跌,今日亦出現一隻三、四線股疑似被洗倉事件,惟上升股份仍不少,整體沽壓不算大,反映投資者仍有信心持貨。筆者休息太久,今日推介日本娛樂股Dynam Japan (6889),各位宜量力而為。

收市價:13.08
市盈率:5.7 (以港元兌日圓12.9)
息率:8.4%
每股資產淨值:169日圓
溢價/(折讓)(1%)

基本因素

Dynam Japan (6889)在日本經營彈珠機舖,於去年下半年來港掛牌,招股期間收到告密信指集團涉及黑幫及洗黑錢等非法活動,又踫上颱風襲港,導致IPO認購不足,掛牌首日股價亦潛水達一成。

近日集團公佈了2013(3月結)之業績,看來不錯。

全年營業額1640億日圓,減少1%,純利209億日圓(集團以年結日左右之匯率計約17.3億港元),增加32%,每股盈利29.7日圓,全年派息13日圓。

筆者從圖表計算日圓匯率,於329及今日之美元兌日圓匯率分別是94.2299.85,以此計算港元兌日圓匯率大致為12.112.9。以後一組匯率計算的每股盈利分別是2.45港元及2.30港元。派息方面,集團實際派中期息是54港仙,又將派末期息55.75港仙,合其1.0975港元。

3月底,集團經營的日式彈珠機遊戲館達362間,增加2%,總投注額9292億日圓(766億港元),增加2%。盈利顯著增長,主要是集團策略性發展低投注額的遊戲機業務,令利潤率得以改善。從綜合收益表中,可見經營開支及財務開支減少,帶動盈利上升。

上市集資逾15億港元之後,集團財務狀況得到加強。於年結日,集團提供之負債比率大幅下降至3.3%,持有的現金及現金等價物總額415億日圓,手頭現金中有50%為港元和美元,另一半為日圓,集團認為,雖然近期日圓大幅貶值,整體影響不大。強勁的財務狀況可以支持未來的派息政策,即派息比率維持在45-50%

業務展望

集團計劃擴充日本本土業務網絡,包括研究收購同業,又尋求與遊戲營運商合作。另一方面,集團又期望在亞洲其他地區發展業務,目標是每年增設40間遊戲館,每年的資本性投資185億日圓。

買賣策略

集團拓展日本以外之市場,令人憧憬可進入澳門賭場營業,屆時身價可大幅飆升。退一步看,現時估值甚低,派息不錯,小注持有的風險應不大。


溫馨提示


筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

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