在牛市買入及持有

昨日赫然在Quamnet 主頁看到為「冰凍之手」專欄宣傳及打氣的Banner:

冷門股票宗師‧冰凍之手‧重出江湖

於名家縱論‧每周撰稿‧與投資者分享

績優、價低的二三線股票

心裡不期然苦笑，因為我今年的投資回報並不理想。恆指今年至今升了接近5%，而我自家的股票投資只升1%，至於在網誌上的「真金白銀」組合更錄得近4%虧損，可算是老鼠(老許是也)燒鬚！

離職之後成為自由投資人，忘了沉默是金，反而自吹自擂，有點像某些國家在經濟發展至頂峰時蓋建全球最高大廈，很多時暗示大限將至，我只希望我是例外。

從另一個角度看，我把握了09年初展開的股市牛市，在推介股票工作及投資上取得理想成績。今年出現「整固」、「橫行」，甚至「輕微回吐」，在自家而言，可以欣然接受。只是初相識的朋友，以為我可以「乘勝追擊」，就可能有點失望。

本周本來準備了一些國內三四線城市「睇樓」實況，不過看到上面的Banner之後，估計大家可能期待著一些「買股必殺技」，所以我還是談談一些買股經驗，就是「在牛市買入及持有」這規條。

前面說過，港股在09年初展開了牛市，即是大部份的股票價格從極為低殘的水位反覆回升，如果可以在此時買入反彈力強的優質股票，持有直至到熊市來臨前沽出，利潤可以很驚人，若能在中段按市場喜好及公司業績換一換馬，成績將更標青。

現時要各位回到「牛市一期」，實在沒有意思。實際上，港股當時只用了3個月便從低位萬一點之下急速回升近70%至萬九點水平，很多人仍在爭論由美國次按爆破帶來的大熊市是否這麼快便完結，「牛市一期」就已結束了。跟著而來的，是通常為時最漫長的「牛市二期」。

港股現處「牛市二期」

在「牛市二期」，經濟改善，企業盈利改善，股價因應這些投資者接收到的消息而變化。港股由09年6月上上落落到現在，差不已有2年光景，期間，表現好的企業股價急升，例如在10年下半年的零售板塊就是最好的例子，看中者所獲回報可能比牛一時更亮麗。

至於現在，有人認為「牛二」仍在運行，部份人以為「牛二」已近尾聲，跟著下來會是一個瘋狂上升的「牛市三期」。有甚麼因素支持「牛三」將來的說法呢？原來於去年9月下旬，恆指50天移動平均線升穿了250天線，部分走勢派分析師根據以往經驗，認為今年港股將迎來一個大升市，時間預期在訊號發出一年之內。是耶非耶，需要時間的驗證。

作為一個投資者，我自然希望快樂時光可以出現。不過，我亦有心理準備，在「牛三」我的成績未必很好，因為我是一個過份理性的人，往往不甘心去追逐那些無盈利基礎的當紅概念股。所以，我今年的目標是「打和已當贏，小賺是獎賞」。

最後，還要因應題目「在牛市買入及持有」說白一點，就是在牛市結束前(或認清之後)須清貨離場，然後靜靜地渡過可能時間不短的熊市，才是散戶投資者生存之道。各位看看，在07年11月開始的大跌市，恆指累積下跌了66%才見底，不少細價股更可大跌90%以上，對個人財當的摧毀力實在嚇人。

我不會忘記為我的前戰友「交易廣場」的同事賣賣廣告，他們掌握異動股及概念股非常到家，場主力哥更準確預測了上一個熊市的來臨及結束、以及本次牛市的誕生，我期望他稍後可以再做我們的明燈。

(本文將同時在Quamnet.com刊出)