2012年5月22日 星期二

莊勝百貨(758):有望成私有化對象


莊勝擁有的潛藏資產,就是「武漢廣場有限公司」之49%權益,而佔有餘下權益的合作夥伴則是「武商集團股份有限公司」。如筆者的資料正確,後者是早於92年在深圳上市的鄂武商(深圳:000501),為湖北省最大的綜合性商業企業,前身為「武漢商場」。

莊勝於年報透露,「武漢廣場有限公司」之年期由19931229起為期20(筆者註:合作年期將於明年底屆滿),註冊資本為2100萬美元。於2011年底,集團應佔此共控企業之資產1.49億元,而應佔2011年的盈利(如前述)則達1.38億元。

看看歷史,莊勝之前身「德信」是建築公司,於92年與武商集團在後者的根據地武漢合資發展武漢廣場,德信佔51%權益。物業之土地使用期由1992年中起計50年,地址是武漢解放大道688號,包括一幢40層高辦公大樓及兩幢26層高住宅大廈,座落於8層高之公用商業平台及兩層地庫停車場,發展計劃於98年完成,而德信則於99年上市,從德信年報中看到武漢廣場已售和未售單位的資料,顯示合資公司將寫字樓及住宅單位分拆出售,不過就找不到商業平台的資料,未知其是否轉讓予「武漢廣場有限公司」,由於莊勝/德信只佔後者49%,按例毋須公佈此共控企業之詳細情況(無奈!)

根據網上搜尋到的資料 (http://www.wuhanplaza.com.cn/web/),「武漢廣場有限公司」正在經營武漢廣場的商場,名為「武漢廣場購物中心」 (http://mall.ppsj.com.cn/6B666C495E7F573A8D2D72694E2D5FC3/)

座落于中国武汉市汉口商业黄金地段,是中国中南部地区单体规模最大,集购物、娱乐、 餐饮、商务于一体的豪华型购物中心,地下2层、地上8层, 经营面积近8万平方米,其建筑与装修采用世界名家设计概念,高贵典雅,富丽堂皇,融中西文化于一体,汇古今风韵于一身。武汉广场购物中心引进国际、国内著名品牌与名优畅销商品10万余种类、20 万品类,真正实现了"荟萃精品、服务大众"的市场定位,成为广大中外消费 者购物休闲的理想之首选。

最後,筆者得承認,雖然花了很多時間,也搞不清莊勝最賺錢的資產 -- 應佔「武漢廣場有限公司」之49%權益 的具體情況,最重大的問題莫如是是它只是擁有商場的經營權,抑或連商場物業也擁有?現時只知道此共控企業於2011年為莊勝帶來1.38億元盈利貢獻。如以最簡單的估值方式為其估值,即是按市盈率5倍至10倍計,「武漢廣場有限公司」之49%權益市值可達6.9億元至13.8億元,比莊勝現時之市值4億元,高出72%245%。假如有一日,莊勝大股東要私有化此項資產,又或是武商集團要統一旗下商場,小股東可能可以取得不錯的回報。


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