中國澱粉(3838)未肯增加派息

中國澱粉(3838)在過去的周五公佈了2011年全年業績，筆者簡報如下：

集團全年營業額增加21%至30.2億元人民幣，毛利增加58%至4.5億元，稅前盈利增加66%至3.2億元，純利增加42%至2.29億元，每股盈利3.96分，派息0.67港仙，則保持不變。

純利增幅比不上稅前盈利增幅，原因是主要附屬之稅務優惠已於10年底完結，此因素已在上半年交待過，各位亦可重溫筆者日前文章《細價股升溫》。 

如分析上、下半年的情況，上半年營業額14.4億元，純利1.3億元；下半年營業額15.9億元，純利0.99億元，按半年比純利出現倒退，而同比仍見增加(2010年下半年純利為0.74億元)。此情況在同業之中亦見發生，集團的倒退幅度已不算嚴重。

正如在《細價股升溫》提及，集團的財務狀況甚佳，借貸不多，於年結日之現金和銀行定期存款總數更增加至8.2億元！以發行股數57.8億股計，每股含現金0.142元(0.173港元)。可惜集團亦不肯與小股東分享經營成果。集團股價上日收報0.29港元，往績市盈率6倍，息率2.3%。