儀征化纖(1033)餘情未了

歐豬又來攪事，美國道指昨日下跌130點，正式跌穿前高位(亦即四月之高位)12450，以12381收市。國內股市昨日大跌，上海A股昨日下跌近3%之後，今日再跌8點至2897。港股昨日大跌488點，今早最低跌至22631，之後回升至22730收市，倒升19點，可是主板成交額再減少至519億元，為近日之較低水平。

今年以來，恆指主要在22400至24400之間上落，雖則3月曾跌穿22400，最低跌至22123，之後仍是有驚無險，並以一個月時間反彈至24468，升幅10.6%。估計今次情況亦差不多，持貨不多者可以買些熱門股博反彈。

組合方面，今日買入了3萬股儀征化纖(1033)，每股作價2.86。各位記性不差的網友，應記得組合曾於5月5日買過此股，之後又在5月6日沽出了。其實筆者對此股仍是念念不忘，現時再看看她的優點吧：

儀征化纖(1033)今年首季業績理想

儀征是中石化(386)旗下企業，主要業務為產銷聚酯切片及滌綸纖維，是中國最大之化纖及化纖原料生產商。近幾年業績一般，惟去年下半年起因國際棉花價格急升逾倍，帶動滌綸纖維(棉花之替代品)價格及需求大升。集團2010年之營業額增加29%至164億元人民幣，純利急增2.2倍至12.3億元，每股盈利30.8分，派末期息3分，為多年來首次。

今年首季，按中國會計準則，淨利潤暴增4.7倍至4.45億元，每股盈利達11.1分。首季盈利比2010年第四季之4.54億元略低，原因是首季有春節假，屬於淡季。不過未來幾季情況如何，仍待觀察，原因是當局指棉價於高位有阻力。

以現價2.86元，往績市盈率7.8倍。假如未來3季每股盈利保持在11分之水平，全年每股盈利可達44分，以此簡單方法推算之預測市盈率低至5.5倍。筆者認為，在有更多不利資料出現前，集團可以作為低買高沽的H股之一。

困擾眾多投資者的是棉花價格近期見頂回落，筆者在5月6日就是因為看到以下一段新聞而沽出買了一天的儀征避險：

棉價一路狂瀉

從期貨市場到現貨市場，棉花價格再次坐上「過山車」，一路狂瀉。僅僅2個多月，棉花期貨下挫了約1萬元人民幣。昨日，鄭州商品交易所棉花主力合約跌至每噸24640元，跌6%。同時，期貨價格和現貨價格倒掛，市場價格和成本價格倒掛。昨日，中國棉花價格指數（現貨價格）報收於每噸26460元，下跌137元。而下游服裝紡織企業訂單少，庫存多是導致棉價一路倒掛的根本原因。而「庫存高、難消化」的問題又從下游服裝紡織企業一路回傳至棉花交易市場——整個紡織行業進入了艱難的「去庫存期」。

今日重新入貨，主要是博美元回落，商品價格反彈。至於冰凍之倉，表現更新如下：

比較	千元	恆指					金額
11-Jan-11	1,000	23,606		股票市值			820,280
現在	959	22,730		應收股息			2,730
				現金			136,375
升/跌	-4.1%	-3.7%		組合總值			959,385
日期	持股	買入	數量	總金額	總數量	市價	總金額
12-May-11	交行(3328)	-7.87	10,000	(78,905)	10,000	7.88	78,800
5-May-11	儀征(1033)	-2.86	30,000	(86,024)	30,000	2.86	85,800
20-Apr-11	先進(3355)	-0.61	120,000	(73,355)	120,000	0.51	61,200
4-Apr-11	寶光(084)	-1.00	100,000	(100,210)	100,000	1.09	109,000
24-Jan-11	先施(444)	-1.49	18,000	(26,919)			-
18-Jan-11	先施(444)	-1.59	48,000	(76,481)	66,000	1.88	124,080
12-Jan-11	361度(1361)	-5.42	20,000	(108,628)	20,000	5.37	107,400
26-Jan-11	鷹美(2368)	-2.24	20,000	(44,919)			-
21-Jan-11	鷹美(2368)	-2.30	40,000	(92,193)	60,000	2.16	129,600
9-Mar-11	華鼎(3398)	-1.17	60,000	(70,349)	60,000	1.02	61,200
12-Jan-11	德林(1126)	-1.57	40,000	(62,938)			-
13-Jan-11	德林(1126)	-1.56	40,000	(62,538)	80,000	0.79	63,200
				(883,460)			820,280

本股票組合於2011年1月11日起運作，本金100萬港元，屬「真金白銀」之交易。選股以基本因素著眼，由於對象較冷，網友假如跟進，敬請量力而為。