互益集團(3344)

日本核輻射危機竟然靠射水帶來轉機，美股連升三日，昨日道指急升178點，重上萬二關，日股昨日休市之後，日經今日大幅上升401點，或4.4%。港股受到刺激亦回升，恆指以22857收市，上升172點，主板成交額微減至739億元。國內股市微升，上海A股上升10點至3056。

昨日筆者有事外出，未有跟貼大市，故亦無文。今日喜見旗下股份略有起色，尤其是上周五收市之後公佈2010年度業績的鋼材股中國東方(581)，股價回升近10%至2.88，雖比組合入市價為低，已令筆者老懷安慰。

本期筆者的預測業績能力較差，拖累選股成績急挫。不過，抖擻精神之後，今日又再入市，小注買入了小型紡織股互益集團(3344)。其實此股亦是「十大倍升股」對象之一，現將原稿抄錄如下：

互益集團(3344)低買高賣商人本色

集團在國內從事紡織，於05年上市，當時的賣點是集團為H&M及Zara等品牌進行原設備製造。幾年來業績頗為波動，惟未嘗出現虧損，其中一個原因是不時出售物業幫補。

2010年以來，棉花價格急升，集團在之前已購入存貨，因而享受到理想的經營成果。10年上半年，營業額增加14%至5.9億元，純利減少30%至5160萬元，主要是去年同期出售資產收益7000萬元，其實獲利情況甚佳。大股東宋忠官自在9月至11月期間多次增持股份，反映全年業績將很出色。本欄預測集團2010年純利可達1.11億元，每股盈利0.25，以近日股價1.41計，預測市盈率只是5.6倍。

另一方面，公司幾位執行董事(不包括宋官忠先生)於去年12月下旬透過 Herojoy Trading Limited，配售2000萬股予 J.P. Morgan Securities Limited、Ajia Partners Asset Management (HK) Ltd. 及 Sky Glory Investments Ltd.，每股作價1.238元，比當時股價1.34元折讓8%。事前、事後公司之股價曾升上1.60水平，可是近日卻大跌至1元水平，是否眾基金已沽貨獲利就不得而知。據近日市場消息指，期棉價格回落，本欄估計可能影響公司第二季之後的業績，不過以現價1.04計之預期市盈率低至4倍，只要公司業績不偏離預期太多，又肯派息，已可刺激股價回升。公司將在3月28日(星期一)公佈年度業績，是日筆者回鄉行青，未能為各位即時分析情況，如有勇士吸納，敬希自行跟進。

筆者將公司主要數據摘錄如下：

3344互益	hkd	Dec	Y10	2H	1H	Y09	2H	1H	Y08
營業額	億	14%			5.89	12.14	6.97	5.17	13.17
毛利	億	40%			1.485	1.768	0.71	1.059	2.795
% 毛利		23%			25.2%	14.6%	10.2%	20.5%	21.2%
稅前	億	-26%			0.568	0.582	(0.186)	0.768	0.762
純利	億	-30%			0.516	0.499	(0.242)	0.741	0.676
每股	元	-32%			0.125	0.125	(0.060)	0.185	0.169
派息	元				0	0.020	0.020	0	0.00
					26-Aug	21-Apr

至於冰凍之倉，表現更新如下：

比較	千元	恆指						金額
11-Jan-11	1,000	23,606		股票市值				791,180
現在	945	22,857		應收股息				1,460
				現金				152,396
升/跌	-5.5%	-3.2%		組合總值				945,036
日期	持股	買入	數量	總金額	總數量	市價		總金額
24-Jan-11	先施(444)	-1.49	18,000	(26,919)				-
18-Jan-11	先施(444)	-1.59	48,000	(76,481)	66,000	1.40		92,400
12-Jan-11	361度(1361)	-5.42	20,000	(108,628)	20,000	5.16		103,200
18-Jan-11	永嘉(3322)	-1.17	80,000	(93,797)	80,000	0.96		76,800
9-Mar-11	華鼎(3398)	-1.17	60,000	(70,349)	60,000	1.18		70,800
15-Feb-11	福田(420)	-1.41	22,000	(31,124)	22,000	1.39		30,580
26-Jan-11	鷹美(2368)	-2.24	20,000	(44,919)				-
21-Jan-11	鷹美(2368)	-2.30	40,000	(92,193)	60,000	2.25		135,000
12-Jan-11	德林(1126)	-1.57	40,000	(62,938)				-
13-Jan-11	德林(1126)	-1.56	40,000	(62,538)	80,000	1.31		104,800
22-Mar-11	互益(3344)	-1.04	60,000	(62,538)	60,000	1.04		62,400
11-Jan-11	東方(581)	-3.095	40,000	(124,060)	40,000	2.88		115,200
				(856,485)				791,180