朗生醫藥(0503)聚焦於聯營市值

收市價：1.91元

市盈率：49倍

息率：4.9%

每股資產淨值：1.89元

溢價/(折讓)：1%

集團在國內產銷風濕專科處方西藥，近年已擴展至美容產品。於2010年7月以每股3.91元來港上市，之後二三年業績不錯，隨後出現反覆；2014年純利回升至1.09億元，可惜2015年又因銀杏葉產品出問題而遭行政罰款，加上2015年9月寧波地區暴雨成災，淹濕部分存貨，拖累集團純利大幅下挫至1610萬元。派息方面，集團屬於慷慨，多年來派息比率均達70%。2015年每股盈利大跌至3.9仙，而每股股息竟達9.4仙 !

2016年上半年業績可以

2016年上半年，營業額增加2%至3.85億元，盈利減少13%至4190萬元，每股盈利減少14%至10.1仙，派息則增加17%至4.02仙。營業額微增，而盈利減少，主要原因有二：2015年獲退回部分2014年稅款，和2016年上半年人民幣兌美元比2015年同期貶值約6%。

焦點在於聯營公司權益

集團在上星期四(9/3)晚公佈，已向聯營公司上海上市A股司太立製藥發出一份告知函，計劃減持持有的司太立股份。

簡單地說，集團持有司太立1935萬股，佔後者股權16.1%。集團打算於中短期減持一半(即967.5萬股)。而根據司太立於2016年3月上市時之協議，集團可於司太立上市第三個年度再減持483.75萬股。

司太立主要生產原料藥及中間體，兩個核心原料藥產品為碘海醇X-CT非離子造影劑及抗生素左氧氟沙星。公司於2016年3月9日起在上交所上市，股票代碼(603520.SH)。上市定價每股價格12.15元人民幣，上星期五(10/3)股價已升至46元人民幣。

朗生持有之1935萬股司太立，以46元人民幣計算，市值高達8.9億元人民幣( 約10億港元)，對比朗生股價上周五急升13%之後，市值亦只是7.93億港元。另一方面，朗生於2016年6月底持有之聯營公司權益為2.71億元，顯示朗生持有司太立之權益未變現利潤可達7.3億港元。

今年朗生如出先售967.5萬股司太立，料可取得稅利利潤3.65億港元。以朗生已發行股份4.15億股計，每股可達0.88港元。

買賣策略

集團業務重上軌道，估值本來已有吸引力，加上未變現之聯營公司權益高於本身市值，未來逐步變現之後可大大加強集團實力，若加派特別股息更會刺激股價再升。可以候調整吸納，作中線持有。

溫馨提示

筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

英國樓市 - 中渝置地(1224)洽購倫敦 Leadenhall Building

由張松橋控制的上市公司中渝置地(1224)宣佈，集團正就位於倫敦的利德賀大樓的潛在收購進行深入磋商，如需要，將適時作出進一步公告，惟目前尚未就有關潛在收購簽署正式協議，潛在收購亦不一定落實。

外媒日前報導，中渝置地擬以10.2億英鎊購買英國倫敦金融城最高樓122 Leadenhall Street ( 亦稱 Leadenhall Building)。根據資料, Leadenhall Building 樓高737英呎, 於2014年中建成。

展會敲定曼城連約盤(七) 單位景觀開揚

小愚購入 Cypress Place 單位之後, 在2016年曾入屋「 視察業務」, 並從大窗外望, 拍了以下短片 

隔山搶購 Romford 樓花(九) 有相有真相

近日整理資料時, 發現有一批當日揀樓現場實況照片, 決定公諸同好。

朋友到達售樓處時已有準買家排隊

售樓處內都幾熱閙

Reflection 示意圖

銷售情況

銷售情況

溫馨提示

筆者與朋友均是業餘投資者，在此分享有關個人經驗，各位如對英國買賣樓手續，法律，稅務等有問題，宜向專業人士查詢。

網購倫敦地鐵簇新樓(二) 你層樓喺 zone 幾 ?

買賣或者談論倫敦樓, 最常聽到的問題就是「 你層樓喺 zone 幾 ?」

要加入投資者群組的討論, 最好了解一下倫敦的分zone情況。

原來現時大家常用的 zone幾 zone 幾, 是幾十年前大倫敦及周邊地區用來訂定鐵路和交通分區收費的 London fare zones system。Zone 1 是市區中心, 包括大家熟識的 Westminster 、Knightsbridge、 Covent Garden、 Leicester Square 、Piccadilly Circus、Liverpool Street 和 London Bridge 等等。之後大約以3哩為間距, 將倫敦市中心以外劃成幾個同心環帶。Zone 1 之外就是zone 2、3、4、5、6了。筆者早以說的 Romford 市, 就位於zone 6。現時有些地區劃成zone 7、8、9的, 並非屬於大倫敦, 只是劃分當局 (Transport for London)服務的其他幾個地方而已。

Bromley-by-Bow 站位於倫敦東面 zone 2/3 

好了, 現時要回答思思了, F 推介的樓盤 Ivy Point 位於 Bromley-by-Bow 區, 屬於 Zone 2/ Zone 3。大家可能會問: 2就是2, 3就是3 , 點解又會2/3呢? 簡單來說就是在zone 2、 3 之間, 在交通收費上, 由 zone 2來的旅客, 按同區收費, 而由zone 3來的也當是同區處理。

網購倫敦地鐵簇新樓(一) 識買一定買倫敦樓

「 識買一定買倫敦樓 」 是眾多海外投資者的想法, 也是朋友思思的想法。我地的「趁低吸納英國樓」群組逐漸成形, 幾位成員有不同的想法, 例如筆者購買Romford的樓花, 小愚在香港參加展銷會購買 Manchester 的連約樓盤, 思思一直好堅定地瞄準倫敦這個國際大都會。 可惜在香港中環展銷的倫敦樓盤不是太貴, 就是質素欠理想(例如戶型三尖八角), 她一直未有著落。

2015年中的一日, 我地的共同朋友 F 告訴思思, 當 F 去倫敦收樓時, 經過東部 Zone 2/ Zone 3 的 Bromley-by-Bow 區, 見到有一幢新樓剛剛入伙, 可能仍有單位供應。思思於是馬上去搵料。

這幢大廈現時叫 Ivy Point, 發展商出售樓花時叫 No.1 The Avenue。據說整個Bromley-by-Bow 地鐵「上蓋」項目有幾幢大廈, 合共提供964個單位, 而 Ivy Point 已是最後一期了, 樓高17層, 由152個單位組成 。

溫馨提示

筆者與朋友均是業餘投資者，在此分享有關個人經驗，各位如對英國買賣樓手續，法律，稅務等有問題，宜向專業人士查詢。

展會敲定曼城連約盤(六) – 超筍盤稍縱即逝

Britton House 估計是2009年底落成的大廈, 在2015年中, 樓齡只有5年, 算是「新淨」。從經紀放上網的室內照片看來, 則只屬一般, 最吸引的當然是叫價 - 15樓高層單位只售16萬鎊, 比網上其他樓齡更高的大廈便宜超過10% !

遠處中央白色外牆的就是Britton House

難得是經紀回覆筆者的電郵查詢 ! 以下是她的部份訊息:

The current rental rate achieved with the apartment is £850. However with the steady incline of rent and demand in Manchester I believe that for this 2 bedroom and 2 bathroom apartment with fixtures and fittings included in the price that £900- £950 per calendar month is very achievable.

這個二房單位當時月租 £850, 以叫價 £160,000 來說, 毛租金回報率達到 6.4%, 相當好啊。筆者要求她傳個平面圖來, 這就是了︰

筆者希望進一步了解單位的座向等, 卻未能從網上找到任何售樓書或樓層圖則, 惟有向經紀查詢。她表示可向賣家索取, 可是一等就是好幾天, 才又表示即將到單位拍照給我看, 以下是她最後的留言了。

I should be up and running by next Monday . I am going to the apartment on Saturday so will take pictures of the apartment views location ect and also car park space . Which is under the block just to give you as much information as you can .

說是最後, 即是她就此消失了, 而筆者亦未能以超筍價進駐曼城。整個查詢過程經過了17日共12次對話。