大市反覆下跌，今日亦出現一隻三、四線股疑似被洗倉事件，惟上升股份仍不少，整體沽壓不算大，反映投資者仍有信心持貨。筆者休息太久，今日推介日本娛樂股Dynam Japan (6889)，各位宜量力而為。
收市價：13.08元
市盈率：5.7倍 (以港元兌日圓12.9計)
息率：8.4%
每股資產淨值：169日圓
溢價/(折讓)：(1%)
基本因素
Dynam Japan (6889)在日本經營彈珠機舖，於去年下半年來港掛牌，招股期間收到告密信指集團涉及黑幫及洗黑錢等非法活動，又踫上颱風襲港，導致IPO認購不足，掛牌首日股價亦潛水達一成。
近日集團公佈了2013年(3月結)之業績，看來不錯。
全年營業額1640億日圓，減少1%，純利209億日圓(集團以年結日左右之匯率計約17.3億港元)，增加32%，每股盈利29.7日圓，全年派息13日圓。
筆者從圖表計算日圓匯率，於3月29日 及今日之美元兌日圓匯率分別是94.22及99.85，以此計算港元兌日圓匯率大致為12.1及12.9。以後一組匯率計算的每股盈利分別是2.45港元及2.30港元。派息方面，集團實際派中期息是54港仙，又將派末期息55.75港仙，合其1.0975港元。
於3月底，集團經營的日式彈珠機遊戲館達362間，增加2%，總投注額9292億日圓(約766億港元)，增加2%。盈利顯著增長，主要是集團策略性發展低投注額的遊戲機業務，令利潤率得以改善。從綜合收益表中，可見經營開支及財務開支減少，帶動盈利上升。
上市集資逾15億港元之後，集團財務狀況得到加強。於年結日，集團提供之負債比率大幅下降至3.3%，持有的現金及現金等價物總額415億日圓，手頭現金中有50%為港元和美元，另一半為日圓，集團認為，雖然近期日圓大幅貶值，整體影響不大。強勁的財務狀況可以支持未來的派息政策，即派息比率維持在45-50%。
業務展望
集團計劃擴充日本本土業務網絡，包括研究收購同業，又尋求與遊戲營運商合作。另一方面，集團又期望在亞洲其他地區發展業務，目標是每年增設40間遊戲館，每年的資本性投資185億日圓。
買賣策略
集團拓展日本以外之市場，令人憧憬可進入澳門賭場營業，屆時身價可大幅飆升。退一步看，現時估值甚低，派息不錯，小注持有的風險應不大。
溫馨提示
筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。
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